10 bilhões de razões pelas quais o bitcoin pode se tornar uma moeda de reserva

A Terraform Labs, com sede em Seul, até agora acumulou quase 40.000 bitcoins no valor de US$ 1,7 bilhão em uma série de compras por meio de uma afiliada sem fins lucrativos, Luna Foundation Guard, de acordo com dados de blockchain disponíveis publicamente.

A onda segue o anúncio do cofundador da Terraform, Do Kwon, no Twitter, no mês passado, de que o projeto compraria US$ 10 bilhões em reservas de bitcoin para sustentar o TerraUSD, quebrando fileiras com outras grandes stablecoins – uma classe crescente de criptomoedas que visa minimizar oscilações de preços selvagens e são normalmente lastreados em reservas em dólares americanos.

Uma stablecoin apoiada por reservas de bitcoin, de acordo com Kwon, “vai abrir uma nova era monetária do padrão Bitcoin”, fazendo referência ao padrão ouro que formou a espinha dorsal das finanças globais há cerca de um século.

As aquisições, e a antecipação de mais por vir, estão apoiando o preço do bitcoin, com alguns players do mercado identificando-os como um grande impulsionador da subida do bitcoin para US$ 48.000 no final de março. Mais significativo, talvez, é se outros seguirão o exemplo da Terraform.

“Comprar US$ 10 bilhões pode mudar o preço no curto prazo”, disse Sid Powell, CEO da Maple Finance, credora de criptomoedas com sede em Sydney. “Mas a longo prazo, é mais o que sinaliza – que o bitcoin foi introduzido como a forma mais popular de garantia para moedas.”

No entanto, outros participantes do mercado alertaram que um abraço cada vez mais próximo entre bitcoin e stablecoins como o TerraUSD poderia introduzir um novo risco para os mercados de criptomoedas que levantou a perspectiva de uma “espiral da morte” para os investidores no futuro.

De qualquer forma, valerá a pena assistir.

No curto prazo, também há armadilhas.

“Existe o perigo de que algumas pessoas estejam tentando se posicionar muito à frente da compra, o que pode exagerar uma queda se o preço começar a retrair”, disse Richard Usher, chefe de negociação OTC da empresa de criptomoedas BCB Group em Londres, que atribuiu os ganhos do bitcoin no último ano. mês para um melhor ambiente de risco.

Vetle Lunde, analista da empresa norueguesa de pesquisa de criptomoedas Arcane Research, que está rastreando as compras do projeto Terra, estima que, para chegar a US$ 10 bilhões em reservas, ela poderia conter entre 60.000 e 70.000 bitcoins.

Isso superaria os 43.200 bitcoins da Tesla (TSLA.O), a empresa pública com o segundo maior estoque de bitcoins atrás da MicroStrategy (MSTR.O).

O Terraform Labs não respondeu a um pedido de comentário.

Terra e lua

As stablecoins estão ganhando terreno rapidamente. Eles são um meio de troca comum e frequentemente usado por traders que buscam movimentar fundos e especular sobre outras criptomoedas.

Por exemplo, é muito mais fácil trocar tether – a maior e mais madura stablecoin – por bitcoin ou outra criptomoeda, do que trocar dólares americanos por bitcoin.

Há um ano, o valor de mercado do Tether era de US$ 44,5 bilhões, enquanto o da nova TerraUSD era de US$ 1,76 bilhão. Desde então, eles aumentaram cerca de 85% e 850%, respectivamente, para US$ 82,3 bilhões e US$ 16,7 bilhões, de acordo com a CoinMarketCap.

A TerraUSD é agora a quarta maior stablecoin e, como seus pares, está atrelada ao dólar. No entanto, enquanto Tether e USD Coin têm reservas em ativos tradicionais que dizem corresponder ao valor dos tokens em circulação, o TerraUSD mantém sua indexação de 1:1 dólar por meio de um algoritmo que modera oferta e demanda em um processo complexo que envolve o uso de outro token de equilíbrio, Luna.

As reservas de bitcoin teoricamente adicionam outro nível de segurança, mantendo o projeto Terra descentralizado.

“Apoiar com algo tão previsível – não do ponto de vista do preço, mas do ponto de vista das regras e do governo – como o bitcoin traz muita confiança para as pessoas”, disse Matthew Sigel, chefe de pesquisa de ativos digitais da VanEck em Nova York.

Ele disse esperar que outras stablecoins algorítmicas sigam o exemplo de Terra e façam backup de suas moedas com reservas de bitcoin e até mesmo outros tokens de criptografia, se o experimento for bem-sucedido.

A espiral da morte

No entanto, nem todas as moedas estáveis ​​algorítmicas foram estáveis ​​no passado, com algumas perdendo seu peg e desmoronando em valor.

“Ainda há muito trabalho a ser feito e incertezas regulatórias a serem superadas em relação às stablecoins algorítmicas e sua resistência a um colapso nas contrações, o que pode causar a chamada ‘espiral da morte’”, disse Carlos Gonzalez Campo, analista da 21Shares na Suíça. .

“Esse fenômeno se refere a um círculo vicioso teórico em que a contração do UST (TerraUSD) leva à cunhagem do LUNA e à queda de preço, o que leva ao medo e a mais resgates do UST”, disse ele, comparando isso a uma corrida aos bancos.

É isso que a reserva de bitcoin deve evitar, mas também pode causar um contágio mais amplo.

“É muito melhor ter alguma reserva fora da luna, porque senão você fica muito exposto ao seu desempenho e isso pode fazer tudo quebrar como vimos com outras stablecoins algorítmicas”, disse Lunde, da Arcane.

“Mas estou um pouco preocupado com os efeitos estruturais de longo prazo que isso pode ter na luna e no bitcoin. Se as coisas realmente começarem a desmoronar e eles tiverem 70.000 bitcoins em reservas que desejam usar para liquidar o mercado e manter o peg, isso pode ter implicações para todo o mercado.”